您现在的位置:返回首页 >> 新闻中心 >> 热点信息 >> 积极扩大直接融资 债券市场发展再迎机遇

        字号:   

        积极扩大直接融资 债券市场发展再迎机遇

        浏览次数: 日期:2012年3月21日 17:40

          国务院总理温家宝在十一届全国人大三次会议上作政府工作报告时指出,要“积极扩大直接融资。完善多层次资本市场体系,扩大股权和债券融资规模,更好地满足多样化投融资需求”。这是促进债券市场发展的内容连续第5年出现在政府工作报告中。

          与往年政府工作报告中涉及直接融资的表述相比,今年更强调了“积极”二字,且明确提出要扩大股权和债券融资规模。业内专家表示,这意味着我国债券市场在2009年保持快速发展的基础上将迎来更实质性的发展势头,更好地满足多样化投融资需求。

          尤其值得一提的是,在2005年人民银行推出备案制的短期融资券后,2008年4月人民银行授权中国银行间市场交易商协会对银行间债券市场进行自律管理,并对企业发行债务融资工具采用更为市场化的注册制管理方式,此举直接推动了债券市场整体发展的提速。

          与发达市场相比,我国债券融资比重偏低,债券市场在资源配置中的基础性作用发挥得还远远不够。数据显示,2009年,我国间接融资为9.6万亿元,直接融资规模为2万亿元左右,占比为17%,与美国等发达国家直接融资和间接融资各占50%相比差距很远。这种融资格局的严重失衡,客观上导致中国经济的潜在风险大部分集中到了银行体系。而企业对股权融资的过度依赖,不仅不利于资本市场的协调、均衡发展,更不利于我国国民经济的健康发展。同时,我们也看到,经过几年快速发展,企业债券市场在既有制度格局下将面临发展瓶颈。一是市场扩容面临严重制约。根据规定,企业发债不得超过净资产的40%。这一规定设置了一个“天花板”,直接制约了市场的规模,不利于直接债务融资市场发挥资源配置功能和支持实体经济发展的作用。二是现有法律法规对产品创新的限制。如资产支持票据的创新就受到SPV(特殊目的企业)法律地位、支持资产注入SPV、资产注入税收政策等因素的制约。因此,必须尽快建立与国家经济发展相适应、与市场需求相吻合、具有国际竞争力的强大的债券市场,促进金融市场全面协调发展。

          业内专家指出,今年,中央继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策,同时,宏观经济回稳向好,企业融资需求仍然旺盛,这为债券市场的发展提供了更好的条件和基础。在今年新增信贷规模低于去年,市场流动性偏充裕的背景下,为更多的资金进入债券市场创造了条件,债券市场将更多地担当起满足企业融资需求的角色。银行间市场交易商协会信息研究部副主任竺小龙认为,2010年,债券市场仍将继续保持快速增长,其中企业债券市场依然会是市场发展的热点所在,其中,中期票据、企业债仍将是市场增长的主力品种。中央国债登记公司数据显示,今年前两个月我国银行间债券市场共发行各类债券9864.4亿元。

          事实上,在扩大债券融资比重已成为政府、市场等多方共识的背景下,市场自身的建设已经成为监管部门的重要关注课题。央行年度工作会议指出,今年将继续扩大中小企业短期融资券、集合票据发行规模,研究中小企业发行可转换债务融资工具、债券第三方回购业务等。银行间交易商协会相关负责人也对本报记者表示,今年将继续组织市场成员探索创新、加快研发,继续推出创新产品,促进直接债务融资市场的进一步发展。一是适时推进有关债务融资工具品种创新,包括在银行间债券市场推动资产支持票据产品上线,研究引入境外非金融企业在银行间债券市场发行债务融资工具,进行可转换债务融资工具研究;二是推进信用衍生产品创新研究工作,创新信用风险管理工具,推动银行间市场持续健康快速发展。三是培育和发展合格机构投资者,推动各种类型机构投资者进入债券市场。促进市场需求的差异化、多样化,以达到活跃市场交易、推动市场发展的目的。

          业内人士表示,如能在市场上尽快推出新产品,对企业和银行的影响都是利好。一方面,银行类金融机构也将在银行间债券市场找到所需要的投资品种;另一方面,满足企业的融资需求,增强资本市场服务国民经济发展的能力。特别是今年一季度公开市场到期资金量达1.97万亿元,央行面临的资金回笼压力巨大。目前,银行间资金利率继续在低位徘徊,显示市场资金面非常宽松。如果能及时在银行间债券市场推出新的信用品种,不仅能促进商业银行调节资产配置,而且有助于银行实现信贷均衡投放。

          值得关注的是,随着我国债券市场的快速发展,债券市场对外开放步伐进一步加快。央行年度工作会议提出,今年要继续推动境内金融机构赴香港发行人民币债券、境外机构和企业在境内发行人民币债券、外资法人银行在境内发行金融债券。这意味着随着我国人民币跨境贸易结算试点的进一步发展,境外投资者参与我国债券市场的比例和规模、国际开发机构发行人民币债券的规模将逐步扩大,境外企业在境内发行人民币债券的步伐将会稳步推进。

          业内专家指出,近期爆发的欧洲债务危机表明,单纯依靠银行投入大量银行贷款刺激经济的风险极大。只有一个发达的债券市场,扩大直接融资才能成为现实,而中国的金融市场也将会更加健全。可以预见,在国家有关政策的指引下,我国债券市场将继续保持平稳健康发展,继续发挥债券市场在有效配置金融资源、保障货币政策有效传导、维护宏观经济健康运行中的重要作用。

        所属类别: 热点信息

        该资讯的关键词为:

        员工入口

         

         

         

        贵阳市城市发展投资(集团)股份有限公司
        地址:贵阳市观山湖区诚信北路富力中心A2栋15楼

         

        邮编:550004
        电话:0851-85556800
        传真:0851-85556900

        贵阳市城市发展投资(集团)股份有限公司 地址:贵阳市观山湖区诚信北路富力中心A2栋15楼

        电话:0851-85556800  传真:0851-85556900

        E-mail:gy.ud@163.com

        黔ICP备15015863号